新華社記者高攀 江宇娟

   美國聯邦儲備委員會１７日宣佈將月度購債規模繼續縮減１００億美元至１５０億美元，並計劃在１０月底的貨幣政策例會上完全結束購債計劃。但由於美國經濟復蘇力度待考，就業市場遠未回歸到正常水準，美聯儲重申在購債計劃結束後的“相當長一段時間”內繼續將短期利率維持在超低水準，對何時啟動加息持謹慎態度。

   此前，不少華爾街投行和市場人士曾預期美聯儲將在本次貨幣政策例會後發表的聲明中刪掉“相當長一段時間”的表述，為儘快啟動加息作準備。但美聯儲最終保留了這一措辭，一方面旨在安撫市場和投資者，另一方面也說明美國經濟復蘇形勢有待觀察，美聯儲並不急於加息。受此影響，當天紐約股市三大股指上漲報收，其中道瓊斯工業平均指數再創新高。

   美聯儲主席耶倫在當天的新聞發佈會上表示，自７月份的貨幣政策例會以來，美國經濟前景並未發生明顯變化，因此不需要對有關利率前瞻性指引的措辭進行修改。美聯儲在聲明中對近期美國經濟表現的評價與上次會議相比幾乎沒有什么變化，重申美國經濟繼續溫和擴張，就業市場進一步改善，家庭開支溫和增長，企業固定投資增加，但房地產市場復蘇仍然緩慢。

   從美聯儲當天公佈的季度經濟預測來看，美聯儲對美國經濟前景的樂觀程度有所下降。美聯儲將今年美國經濟增長預期從此前預計的２．１％至２．３％小幅下調至２．０％至２．２％，將明年經濟增長預期從此前公佈的３％至３．２％大幅下調至２．６％至３％。此外，美聯儲還預計２０１６年和２０１７年美國經濟增速分別為２．６％至２．９％和２．３％至２．５％，均低於本輪金融危機之前３％以上的平均水準，說明未來幾年美國經濟仍將維持緩慢復蘇的態勢。

   耶倫認為，受金融危機影響，那些阻礙美國經濟增長的“逆風”因素只能緩慢消退，加之美國家庭對收入增長的預期不及以往會抑制消費支出，美國經濟復蘇仍然需要比正常時期更為寬鬆的貨幣政策的支撐。從美聯儲官員發佈的最新利率預測來看，儘管美國就業、通脹等指標將於２０１６年回歸正常水準，但短期利率要到２０１７年才能升至正常水準，這說明美聯儲官員傾向於採取緩慢加息的謹慎策略。  

   對於何時啟動首次加息，耶倫當天並未作出明確暗示，而是重申了她８月份在美國懷俄明州傑克遜谷地舉行的美聯儲年度經濟座談會上模棱兩可的表態：如果就業市場繼續以快於預期的速度改善、或者通脹率很快達到美聯儲設定的２％的目標，那麼美聯儲的加息時間可能快於預期。但如果這兩方面進展遲緩，那麼美聯儲將繼續維持超低利率。

   目前美聯儲內部正就加息時機展開激烈辯論。支援儘早加息的“鷹派”官員擔心，維持超寬鬆貨幣政策的時間過長會導致信貸市場過熱、威脅金融穩定和加大通脹風險；支援較晚加息的“鴿派”官員則擔心，較早加息可能破壞美國經濟復蘇勢頭，迫使美聯儲降息並再次陷入基準利率接近零的困境。與刺激經濟相比，美聯儲在應對通脹方面擁有更加豐富的經驗。

   在本次貨幣政策例會上，１０位美聯儲官員中有２位傾向於較早考慮加息，對此次美聯儲的決定投了反對票，凸顯了美聯儲內部的分歧。但耶倫認為這很正常，美聯儲內部一直有多樣化的觀點，多數美聯儲官員仍然與她的立場保持一致。

   分析認為，美國就業市場形勢是美聯儲決定加息的關鍵因素。從耶倫當天的表態來看，加息時機並未成熟。耶倫在新聞發佈會上強調，美國就業市場並未完全復蘇，仍然有太多求職人員找不到工作，一系列就業指標顯示勞動力資源遠未被充分利用。她指出，美國勞工部的數據顯示８月份失業率為６．１％，遠高於美聯儲官員所預計的５．２％至５．５％的長期正常水準。

   耶倫曾在８月份的美聯儲年度經濟座談會上援引堪薩斯城聯邦儲備銀行編制的就業市場指數來專門闡述美國就業市場形勢。根據該項指數，美國就業市場將於２０１５年下半年回到歷史平均水準。多數美聯儲官員和市場人士預計美聯儲將於明年年中啟動加息。

   根據美聯儲官員發佈的最新利率預測，到明年底作為基準利率的聯邦基金利率將從目前的零至０．２５％升至１．２５％至１．５％。按照每次加息２５個基點推算，這意味著明年將有５次加息。根據美聯儲明年８次貨幣政策例會的日程，美聯儲需要至少從明年６月開始加息才能保證到年底時利率達到上述目標。（完）